LG전자, 기업 가치 재평가 받는다? 전장(자동차부품)기업으로 인정받은 LG전자!

LG전자 주가 급등! 무슨 일이 있었나?

LG전자가 상한가를 찍었습니다. 그리고 주가는 내려올 줄을 모르는데요. LG전자가 어떤 기업인지, 무엇 때문에 주가가 재평가를 받고 있는지, 앞으로 주가는 어떻게 될지, 주관적인 생각을 끄적끄적 해봤습니다.

Life is Good, LG전자는 어떤 기업?

LG전자는 이름만으로도 유명합니다. 하지만, 우리가 LG전자 이름을 많이 들어봤다고 LG전자를 아는 것은 아닙니다. 먼저, LG전자가 어떻게 돈을 버는지부터 알아야 합니다. LG전자는 구체적으로 어떤 사업부로 구성되어 있을까요? 

LG전자는 5개의 사업부로 구성되어 있는데요, 가장 매출 비중이 가장 높은 곳은 H&A(Home Appliance & Air Solution)사업부로 가전을 판매합니다. 전체 매출의 약 40%가 가전 판매를 통해 발생합니다. HE(Home Entertainment) 사업부는 TV, 오디오/비디오, 모니터 등을 판매합니다. HE사업부는 전체 매출의 25%를 차지하고 있습니다. 그리고 모바일 사업부와 자동차 부품 사업부 그리고 태양광 사업과 ESS 사업을 하는 BS(Business Solutions)로 구성되어 있습니다.

지역별로는 한국의 판매비중이 36%로 가장 높습니다. 그 다음으로 북미가 23%의 비중을 차지하고 있습니다. LG전자는 안타깝지만, 소비 시장이 성장하는 중국에서는 부진하고 있는데요. 2019년에는 2018년 대비 중국 매출액이 오히려 감소했습니다. 중남미에서의 상황도 여의치 않네요.  

LG전자의 아픈 손가락 전장(VS)사업부의 변화. 

LG전자의 전장 사업부는 항상 안타까운 사업부였습니다. 2013년부터 시작한 전장사업은 7년 동안이나 제대로 실적을 내지 못했습니다. 그럼에도 LG전자는 투자를 꾸준히 진행했고, 최근에는 GM과 현대차 등 글로벌 고객사 확보에 성공했습니다. 

 

전장 사업부의 수주잔액 중 절반은 GM에서부터 발생합니다. GM의 2022년 전기차 출시와 함께 본격적으로 LG전자의 전장 사업부도 성장할 것으로 보입니다. GM은 2025년까지 전기차에 270억 달러를 투자해 전기차를 30종 출시하고, 판매량은 100만대로 끌어올릴 계획입니다. 

글로벌 전장사업체 ‘마그나’와의 연합으로 LG전자 재평가 

마그나 인터내셔널은 글로벌 3위의 자동차 부품 회사입니다. 작년 12월, LG전자와 마그나가 합작사를 설립해 전기차 모터를 만들고, 공급할 계획을 발표했습니다. 전기차는 내연기관처럼 복잡하지 않고, 부품 중에서 배터리와 모터가 핵심입니다. 그리고 LG전자와 마그나가 함께 만들게 될 전기차 모터는 애플카에 공급될 것으로 기대되고 있습니다! (인버터도 만든대요)

 

LG전자의 적정 주가는 얼마일까? 

기업의 사업 내용이 달리지게 되면, 기업의 가치를 측정하는 방법도 달라집니다. LG전자가 마그나와 협력을 통해 전기차의 핵심 부품을 공급하게 될 것이라는 기대가 생기면서 LG전자의 주가도 재평가를 받고 있습니다. 

자동차산업이 급격한 성장보다는 시크니컬한 사업이라는 점에서 PBR로 접근해야 되지 않을까 싶은데요. 마그나의 PBR을 한번 보겠습니다. 마그나의 최근 1년 PBR은 코로나 사태를 감안했을 때 1.5배를 받고 있습니다. 최근에는 2.1배의 가치를 평가받고 있는데, LG전자도 PBR기준 2배의 가치를 인정받게 된다면 17만원도 가능하지 않을까요? 

LG전자의 10년 평균 ROE는 3.5%입니다. 순이익이 자본으로 쌓인다고 가정하면, 2021년에는 BPS(주당순자본)이 90,000원을 달성하고, 2022년에는 92,600 가량이 되겠네요. 전장 기업으로서 PBR 1.5배가 적당하다고 한다면2022년 적정주가는 140,000원 수준입니다. 

전장사업부의 이익기여가 매우 낮다는 가정이고, 앞으로도 LG가 돈을 잘 못 번다는 가정이기 때문에 매우 보수적일 수 있습니다. LG전자는 올해 3분기까지 이미 ROE가 11%를 넘어섰습니다.  지금까지 LG전자의 변신에 대해 간략하게 살펴봤습니다. 조금이라도 도움이 되셨다면, 팁으로 광고 한번만 클릭 부탁드립니다. 그럼 안녕!

 

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#. 이 글은 투자추천이 아닙니다. 투자에 대한 손실에 책임져 드릴 수 없어요 ㅠㅠ