2022년 2월 12일 투자노트 1. 전체적인 상황 여전히 미국 10년물 국채보다는 주식의 수익성이 높다. 주식 중에서도 미국 증시의 수익률이 높다. 미국(40%), 중국(34%), 유럽(27%)이다. 글로벌하게 PMI 지표와 OECD 경기선행지수가 모두 하락추세에 있는 상황에서 PMI 지표가 확장선(50) 이상인 국가는 미국과 유럽 그리고 한국이 있다. 경제지표도 그나마 양호하고 기대수익률도 높은 곳을 찾자면 여전히 미국이다. 미국의 하이일드(HY) 상승이 지속되고 있다. 금요일(11일) 기준으로 5.5%를 기록했으며, 1월 말과 유사한 수준이고, 위험자산 회피 성향으로 인한 High Yield Spread의 상승이 HY 상승을 주도했다. 일단, High Yield가 하락해야 하는데 4주 동안 상승 중이다. 미국의 Fwd EPS도 소.. 2022. 2. 12. 2022년 1월 31일 투자노트 1. 전체적인 상황 주식의 기대수익률은 10년물 금리보다는 여전히 높은 상황이다. 주요국 증시 중에서도 미국의 기대수익률이 40%로 가장 높다. 미국 외에 대안은 없는 상황이다. 신흥국 중에서는 브라질(91%)와 중국(35%)가 높은 기대수익률을 보여주고 있지만, 브라질의 경우는 경제지표가 좋은 상황이 아니다. 브라질의 물가는 12월에 소폭 하락했지만, 금리는 일단 인상할 것으로 예상된다. 미국의 하이일드(HY) 상승이 지속되고 있다. 금요일(28일) 기준으로 5.19%를 기록했으며, 2주 동안 거의 40bp가 상승했다. 요구수익률 부분만 놓고 보면 지금 지수의 PER 19배는 적당한 수준이다. 그런데, S&P 500의 ROE는 역대급으로 높은 수준이다. S&P 500의 PER가 더 올라도 괜찮다고 판단.. 2022. 1. 31. 2022년 1월 10일 투자노트 1. 전체적인 상황. 지난주 10년물 채권금리는 24bp나 상승했다. 상승률로 보면 16%로 엄청 높다.. 그럼에도 불구하고 채권금리는 1.76%로 S&P 500의 기대수익률 4.76%를 한참 화회한다. 여전히, 채권보다 주식이 좋은 상황이다. 기대수익률이 여전히 높은 곳은 미국(38%)이다. 중국은 개선되는 것 같았지만, 다시 하락으로 추세 전화했다. 상해종합의 기대수익률은 33%로 미국 다음이다. 중국 부동산과 관련된 부실기업들이 퇴출되면서 지표의 변화가 있었다. 어쨌든 미국 주식에 대한 투자는 유효하다. 2. 경제와 금리 상황. 지난 일주일, 증시 수익률은 흔들렸지만, 채권 시장의 평가는 긍정적이었다. 10년 기대인플레이션이 10bp 하락하는 동안, 경기에 대한 기대감이 크게 증가했다. ISM 제조.. 2022. 1. 10. 2022년 1월 3일 투자노트 1. 전체적인 상황 지금은 경제지표를 통해 살펴보는 경기와 물가의 상황도 그렇고, 채권보다 주식이 훨씬 저렴한 상황이다. 각 주식시장과 채권의 기대수익률을 비교하면 그렇다. 미국은 Fwd PER 25까지 여력이 남아보이고, 한국이나 중국도 주식시장이 채권보다 싸다. 지난주 데이터를 보면, 기대수익률이 가장 높은 시장은 중국(46%)인데, 데이터가 확실한지 한 주 더 지켜봐야 한다. 두번째로 높은 기대수익률은 미국(37%)이다 2. 경제와 금리 상황. 지난 일주일, 10년물 기대인플레이션이 11bp 상승하는 동안, 경기에 대한 기대는 오히려 9bp 감소했다. 미국의 12월 Markit PMI 속보치는 기준선(50)을 상회해 절대적으로는 좋은 상황이지만, 2020년 이후 최저치를 기록한 바 있다. 공급망 병.. 2022. 1. 3. 2021년 12월 27일 투자노트 전체적인 큰 그림 일단 지금의 세계 경제에 가장 큰 비중을 차지하는 미국의 경기 계절은 봄(경제는 성장하고 정책금리는 낮은)이다. 미국의 채권보다 주식이 훨씬 저렴한 상황이다. 금리 인상에 대한 우려가 있지만, 미국은 아직 금리를 올리지 않았고, 경기 지표는 좋은 상황이다. 수익성과 밸류에이션을 고려했을 때에도 미국의 기대수익률이 가장 높다(37%) 다만, 중국의 기대수익률도 (33%)로 체크하는 국가 중 2번째로 높다. 아직은 미국 주식을 계속해야 하는 상황이다. 경제와 금리 상황 지난 일주일, 10년물 금리가 9bp 상승하는 동안 물가 상승에 대한 기대가 9bp 상승했다. 제조업과 서비스업의 PMI 경제지표가 좋은 것에도 불과하고 경기에 대한 기대치는 한 달 동안 크게 변하지 않았다. 공급망 병목현상.. 2021. 12. 29. 이전 1 다음
